Die Liquidität bei Immobilien Investments

Investitionen in Immobilien gehören zu den langfristigen Anlageformen und können daher nicht mit kurzfristigen Anlagen wie z.B. Tagesgeldkonten verglichen werden. Wer in Immobilien investiert, muß damit rechnen, über etliche Jahre an diese Investition gebunden zu sein. Dies schreckt zunächst viele potentielle Anleger vor einer direkten Anlage in Immobilien ab, da sie ein hohes Maß an Liquidität suchen. Sie bevorzugen Anlageformen, die in hohem Maße liquide sind, die also jederzeit handelbar und damit veräußerbar sind und damit jederzeit wieder in "Geld" umgewandelt werden können. Dies ist bei Anlageimmobilien gewöhnlich nicht der Fall. Der Verkauf einer Immobilie, von der Verkaufsabsicht über die Kaufvertragsabwicklung bis zum Erhalt des Kaufpreises erstreckt sich normalerweise über einige Monate. In Extremfällen läßt sich eine Immobilie überhaupt nicht veräußern. Unterscheidet sich eine Immobilienanlage jedoch wirklich ganz wesentlich von anderen Anlageformen in dieser Hinsicht?

Die Abwicklung einer Aktienanlage oder eines Rentenfonds erfolgt telefonisch oder über das Internet und beansprucht wahrscheinlich nicht mehr als 1 Tag. Der Verkauf eines Anlageobjekts beansprucht ca. 3 Monate, sofern eine Veräußerung reibungslos erfolgen kann. Die Veräußerung einer Immobilie ist mit deutlich höherem Aufwand in jeder Beziehung verbunden. Darüber kann und darf kein Zweifel bestehen. Nur sollte auch die Frage der Fristigkeit berücksichtigt werden, wenn über die Liquidität gesprochen wird. Direkte Investitionen in Immobilien als langfristige Anlageform müssen mit anderen Langfristanlagen wie Aktien, Rentenpapieren, geschlossenen und offenen Immobilienfonds oder Unternehmensanleihen verglichen werden. Natürlich können Aktienpakete schnell gekauft und verkauft werden, dies ist für den normalen Anleger jedoch normalerweise nicht das Ziel. Es soll bereits Bespiele von Aktiendepots gegeben haben, die so schnell und oft umgesetzt wurden, bis der Wert des Depots durch die An- und Verkaufsgebühren aufgezehrt war. Für geschlossene Immobilienfonds besteht so gut wie kein Markt, sie sind überhaupt nur sehr schwer handelbar. Auch bei offenen Immobilienfonds gibt es keine Garantie der jederzeitigen Veräußerbarkeit. In den letzten Jahren wurden etliche offene Immobilienfonds für Jahre geschlossen, so daß sie auch teilweise über Jahre nicht veräußerbar waren. Auch die neue Gesetzgebung reduziert die Handelbarkeit von offenen Immobilienfondsanteilen ab einer gewissen Investitionssumme beträchtlich. Rentenpapiere und Aktien sowie die entsprechenden Fonds sind in der Regel zwar jederzeit handelbar, jedoch zu welchem Preis? Bei niedrigen Kursen sind diese Anteile dann eventuell nur mit hohen Verlusten zu veräußern.

Wenn man bereit ist , Verluste in Kauf zu nehmen oder wenn man Verluste in Kauf nehmen muß, läßt sich in den meisten Fällen auch eine Anlageimmobilie relativ kurzfristig verkaufen. Dies relativiert aus unserer Sicht das Argument der jederzeitigen Handelbarkeit anderer langfristiger Anlageformen gewaltig, da diese unter Umständen ebenfalls nur mit Verlust jederzeit handelbar sind.

Ein Immobilien Investment könnte dagegen einen Vorteil gegenüber anderen langfristigen Anlageformen aufweisen. Sofern der nötige Bewertungsspielraum gegeben ist, wird sich ein Haus auch in Krisenzeiten noch relativ gut beleihen lassen. Gerade in Krisenzeiten bieten andere Anlageformen diese Möglichkeit nur eingeschränkt. Auf diesem Umweg kann kurzfristig benötigte Liquidität beschafft werden. Dies kann auch die sonst möglicherweise verlustreiche kurzfristige Veräußerung vermeiden helfen. Da Immobilien als relativ wertstabil gelten, könnten sich auf diese Weise Krisenzeiten „aussitzen" lassen. Auch dies ist bei anderen langfristigen Anlageformen weniger gut gegeben. Nicht umsonst werden Immobilien im Volksmund auch Betongold genannt.

Das Liquiditäts-Argument, das Argument der eingeschränkten jederzeitigen Handelbarkeit von Immobilien gegenüber anderen Langfristanlagen ist aus unserer Sicht daher nur sehr eingeschränkt gültig. Allerdings muß die geeignete Immobilie gefunden werden!